11月12日的CMA考試剛剛結(jié)束，不知道你身邊有沒有人參加過這次考試，他們對(duì)考試的評(píng)價(jià)又是怎樣的呢？CMA考試難度近些年來(lái)不斷上升，正準(zhǔn)備應(yīng)試的你是否心中一慌？高頓CMA小編特別幫你總結(jié)了CMA干貨——P2“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”的5個(gè)考點(diǎn)，參加下次考試的你還不快快收下！
 
資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的源頭要追溯到馬科維茨提出的分散投資與效率組合投資理論，他嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厥褂脭?shù)理工具，指導(dǎo)投資者如何在許許多多風(fēng)險(xiǎn)投資中構(gòu)建**資產(chǎn)組合。然而受到當(dāng)時(shí)的科技水平限制，這個(gè)理論的實(shí)踐將是一項(xiàng)異?，嵥?、成本驚人的事情。經(jīng)過一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家的不斷努力，資本資產(chǎn)定價(jià)模型（capital asset pricing model, CAPM）誕生了。

作為基于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益均衡基礎(chǔ)上的預(yù)測(cè)模型之一，CAPM闡述了在投資者都采用馬科維茨的理論進(jìn)行投資管理的條件下市場(chǎng)均衡狀態(tài)的形成，把資產(chǎn)的預(yù)期收益與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)之間的理論關(guān)系用一個(gè)簡(jiǎn)單的線性關(guān)系表達(dá)出來(lái)了，即認(rèn)為一個(gè)資產(chǎn)的預(yù)期收益率與衡量該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)尺度β值之間存在正相關(guān)關(guān)系。
 
    • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式

    • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)
 
正如上面的介紹提到的，CAPM是建立在馬科維茨的理論上面，于是自然包含它的假設(shè)。


CAPM附加的假設(shè)條件：


    • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)
      • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的Beta系數(shù)
 
Beta系數(shù)用以度量一種證券或者一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。它的計(jì)算方式是統(tǒng)計(jì)歷史上同一時(shí)期，市場(chǎng)每天的收益情況以及單個(gè)股票的價(jià)格收益。
 
放到實(shí)際中去理解，假如Beta系數(shù)的值為1，那么說明股票價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性相同；如果值為1.5，那么代表股票價(jià)格會(huì)隨市場(chǎng)上升10%而上升15%，反之亦成立。那么很好理解，Beta值越大代表風(fēng)險(xiǎn)越高，同理回報(bào)率也越高。
 
    • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型之性質(zhì)
   
上面關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的內(nèi)容都看懂了嗎？高頓財(cái)經(jīng)CMA研究中心方老師提醒，雖然CMA在中國(guó)有***度與英文考試相等的中文考試，但實(shí)際工作里很可能會(huì)接觸英語(yǔ)文件，所以**能夠兼顧C(jī)MA的英文教科書。如果發(fā)現(xiàn)理解有困難的話，可以先看上面總結(jié)的中文資料，這樣再對(duì)照過去，就方便許多。高頓CMA小編祝大家考試加油！